Transparência e Governança

Acionistas minoritários da Net estão descontentes com a decisão da controladora de fechar o capital da empresa. De um ano para cá, esta é a sexta operação de saída da bolsa que segue um mesmo script. O controlador faz o anúncio e os minoritários reclamam do preço - até o momento, em três delas o valor foi elevado.

Cada operação teve sua especificidade - e nessas três, Confab, UOL e Dixie-Toga, havia algum espaço para questionar o comportamento do controlador.

Esse também pode ser o caso na Net, na avaliação de minoritários. A controladora Embratel ofereceu R$ 26,04 por ação. Na visão de Guilherme de Morais Vicente, sócio da Mauá Sekular, acionista da Net, esse valor praticamente só corrige pelo CDI os R$ 23 pagos pela controladora em uma oferta voluntária para aquisição das ações em 2010.

Após essa operação, cerca de 1,6% das ações da empresa continuaram negociadas na bolsa. Para Vicente, desde 2010, a situação da companhia mudou.

"A empresa solucionou problemas operacionais e financeiros, cresceu muito e passou a ser geradora de caixa. Neste momento positivo, não queremos deixar de ser acionistas." Procurada pelo Valor, a Embratel não deu entrevista.

Questionamentos em relação ao controlador, em princípio, não parecem possíveis de ser aplicados ao Itaú Unibanco em sua tentativa de deslistar a controlada da área de cartões Redecard. Em primeiro lugar, ninguém considerou a oferta oportunista. Quando foi lançada, a ação estava em cotação histórica, acima dos R$ 35, conferia prêmio de cerca de 10% e ainda será crescida de dividendos.

Matéria publicada pelo Valor Econômico em 08/03/12. Para ler a íntegra, acesse o site do jornal:

http://www.valor.com.br/empresas/2560370/fechamento-de-capital-volta-gerar-debate